Je mehr die staatlichen Anreize die wirtschaftlichen Säulen schützen, desto mehr werden sie die Liquiditätszuflüsse zu Bitcoin und anderen Kryptowährungen unterstützen.

In den vergangenen drei Jahrzehnten war die Welt Zeuge von drei außergewöhnlichen Ereignissen des „schwarzen Schwans“, die sowohl für die Gesellschaft als auch für die Wirtschaft einen strukturellen Scheideweg darstellten: die Terroranschläge vom 11. September 2001, die globale Finanzkrise 2008 und die COVID-19-Pandemie.

Vor fast zwei Jahrzehnten löste 9/11 eine unverfrorene neue Eskalation staatlicher Macht über Personen und Geldkontrollen aus, alles im Namen der Sicherheit vor dem Terrorismus, der von den Vereinigten Staaten angeführt wird und immer noch auf der ganzen Welt nachhallte. Der durch die US-Immobilienkrise verursachte wirtschaftliche Zusammenbruch im Jahr 2008 beleuchtete die grundlegenden Fragen der wirtschaftlichen Ungleichheit, die Bewegungen wie „Wir sind die 99%“ und den „arabischen Frühling“ schürten und fast direkt Bitcoin (BTC) und Peer-to-Peer-Kryptowährungen ins Leben riefen. Die endgültigen sozialen und wirtschaftlichen Ergebnisse der COVID-19-Krise bleiben abzuwarten, aber ihre Auswirkungen sind bereits deutlich spürbar und könnten sich durchaus als die transformativsten von allen erweisen.

Jedes dieser Black Swan-Ereignisse hat Auswirkungen sowohl auf das Anwachsen des Autoritarismus als auch auf die staatliche Kontrolle, mit einem Rückschlag der Volksbewegungen, die sich als Reaktion darauf auf die Ermächtigung des Einzelnen konzentrieren.

Zentralisierte Regierungen arbeiten von ihrem alten Spielbuch zentralisierter Lösungen aus, wie sie es auch tun müssen. Während nur wenige nationale Regierungen beweisen, dass sie der Aufgabe gewachsen sind, nationale Politiken für Tests und Kontaktverfolgung, evidenzbasierte Ansätze zur Bekämpfung der Gesundheitskrise umzusetzen oder die industriellen Kapazitäten ihres Landes zu nutzen, um den Bedarf an lebensrettender Ausrüstung schnell zu decken, haben die meisten Regierungen zumindest die geldpolitische Macht, eine Art Brücke und Sicherheitsnetz zwischen der elfjährigen Hausse der 2010er Jahre und einer rein fiktiven „Bounce-back“-Wirtschaft der 2020er Jahre zu bauen, was wahrscheinlich zu einer langfristigen Abwertung der nationalen Währungen und einer Öffnung für alternative Währungen wie Bitcoin führen wird, um sich in der Bevölkerung durchzusetzen.

Gelddrucker machen „brrr“, aber der Wert verblasst, wenn ihnen die Tinte ausgeht

Die nationalen Regierungen haben kaum eine andere Wahl, als die Ausgaben zur Ankurbelung der Wirtschaft fortzusetzen, da die Alternative eine finanzielle Ansteckung in immer tiefere Bereiche ihrer Volkswirtschaften ist. Die Realwirtschaft kann nicht für längere Zeit zurückkehren, solange es nicht sowohl eine wirksame Behandlung als auch einen präventiven Impfstoff gegen COVID-19 gibt.

Die stagnierende Wirtschaft läuft Gefahr, wichtige Pfeiler dauerhaft zu verlieren, wenn nicht irgendeine Form von Wirtschaftsanreizen eingesetzt wird, um Arbeitnehmer und Unternehmen so lange zu erhalten, bis sich die Gesellschaften wieder öffnen können. Es wird zwar viele Warnungen über den langfristigen Schaden des Druckens von Schwaden neuen Geldes geben, aber diese Warnungen werden weniger unmittelbar sein als die Risiken, wenn keine Anreize gegeben werden, und sie werden wahrscheinlich unbeachtet bleiben.

Hoffnung, kognitive Dissonanz und politische Opportunität werden dazu führen, dass diese Konjunkturimpulse als eine Reihe kurzfristiger Maßnahmen und nicht als koordinierte und evidenzbasierte Politik umgesetzt werden. Die Politiker haben eine lange Geschichte, in der sie sich vor allem in Wahljahren mit unmittelbaren Problemen gegenüber fernen Problemen auseinandergesetzt haben.

Nirgendwo ist das wahrer als in den Vereinigten Staaten, wo bisher über 2,4 Billionen US-Dollar an COVID-19-Erleichterungen (mehr als die gesamte US-Staatsverschuldung 1987) für Standard-Rettungsaktionen für Unternehmen, Unterstützung für kleine Unternehmen und Erleichterungen für arbeitslose Bürger in der unteren und mittleren Schicht ausgegeben wurden, die mit der ersten Konjunkturzahlung und einem Flickenteppich von Arbeitslosengeld auf Bundes- und bundesstaatlicher Ebene den Sommer kaum überstehen werden. Dabei handelt es sich letztlich um sehr kleine und vorübergehende Injektionen (ein einmaliger Scheck über 1.200 Dollar für einzelne Steuerzahler von US-Bürgern und acht Wochen Gehalts- und Pachtausgaben für die kleinen Unternehmen, die das Glück haben, im Rahmen der PPP die erlassbaren Darlehen der SBA zu erhalten). Diese sind eng gefasst und von begrenzter Dauer, mit unklaren Regeln und übereilter Umsetzung.

Darüber hinaus hat es bisher noch keine nennenswerten Anreize oder Rettungsaktionen für US-Bundesstaaten und -Städte, Wohn- und Gewerbeimmobilien, Versicherungsgesellschaften oder Pensionsfonds gegeben, obwohl der Bedarf dafür enorm, strukturell und in hohem Maße sichtbar sein und über die mehreren Monate der Pandemie und darüber hinaus andauern wird.

Man kann vernünftigerweise davon ausgehen, dass mindestens das Vierfache der derzeitigen Ausgaben bis zu 10 Billionen Dollar an Gesamtimpulsen (mehr als die gesamte Staatsverschuldung der USA kurz vor der Großen Rezession 2008) allein von den USA ausgegeben werden, bevor die Pandemie unter Kontrolle gebracht wird.

Die meisten Länder werden sich in einer ähnlichen Lage befinden, aber ohne die wirtschaftliche Größenordnung oder die günstige Geldposition, um die übermäßigen Beträge zu drucken, die die USA genießen. Die beste Hoffnung der Finanzkonservativen wird sein, dass die Konjunkturausgaben in Infrastrukturprojekte fließen, die zumindest langfristige wirtschaftliche Vorteile bieten, um die wirtschaftlichen Schäden der massiven Inflation der weltweiten Geldmenge auszugleichen.

Darüber hinaus werden sich der US-Dollar und andere globale Leitwährungen, während der „brrr“ der Gelddruckmaschine dröhnt, zwischen dem wirtschaftlichen Scylla und dem Charybdis befinden, wo zu viele Anreize bei weitem nicht ausreichen.

In dem Maße, in dem die US-Regierung weiter auf ihre frühere Führungsrolle in Welt- und Wirtschaftsangelegenheiten verzichtet und sich von ihren wichtigsten Handelspartnern isoliert, verliert selbst der lange geschätzte Dollar seine Anziehungskraft als de facto-Weltsiedlungswährung, ohne dass sich ein Erbe abzeichnet. Seine potentiellen Nachfolger, der Euro, das britische Pfund und der Renminbi, haben alle noch immer die gleichen Mängel, die sie bisher daran gehindert haben, den US-Dollar zu überholen, und werden mit ziemlicher Sicherheit die gleichen inflationären Probleme wie der Dollar haben.

Somit wird sich eine unerwartete und beispiellose Gelegenheit für alternative Währungen ergeben, weltweit an Bedeutung zu gewinnen – insbesondere für alle, die über eine starke, permanente Kontrolle der Inflation verfügen. Diese Gelegenheit für Kryptowährungen, aufzusteigen, könnte vielleicht der schwärzeste aller Schwäne sein.

Stärke in der Konstanz der Zahlen

Ein Ergebnis des weltweiten wirtschaftlichen Zusammenbruchs von 2008 (im Rückblick erscheint es fast kurios, solche Begriffe zu verwenden, verglichen mit dem Niveau, das wir bereits in der COVID-19-Ära sehen) war die Geburt von Bitcoin, einem Währungsprotokoll, das von keiner Weltregierung herausgegeben wird und daher nicht den Launen der Politik irgendeiner Nation unterliegt.

Die primäre Stärke von Bitcoin – seine eigene unveränderliche Geldpolitik, die auf rein mathematischen Grundlagen beruht – ist heute offensichtlicher denn je. Die Angebots- und Emissionsraten von Bitcoin bleiben während Krisen und den politischen Lösungen, die sie auslösen, unverändert. Auch andere Kryptowährungen, die diese programmatische Inflationskontrolle mit einem sinnvollen Maß an Akzeptanz verbinden können, könnten aus dem gleichen Grund florieren.

Die neue wirtschaftliche Realität, die durch die exzessive Währungsinflation geschaffen wird, die durch staatliche Stimulierung notwendig wird, wird zwei starke Kräfte für den Preis von Bitcoin und anderen Kryptowährungen darstellen, die als real wertvoll und inflationsbegrenzt angesehen werden. Auf der einen Seite werden sich die Menschen der Kräfte der Inflation und der Entwertung der von der Regierung ausgegebenen Währung (Fiat-Währung) stärker bewusst werden. Bei gleichzeitiger Verringerung der tatsächlichen wirtschaftlichen Aktivität und Erhöhung der Geldmenge werden viele Länder eine starke Inflation oder sogar Hyperinflation erleben. Dies wird viele Menschen zu qualitativ hochwertigen Kryptowährungen wie Bitcoin treiben. Dies könnte letztlich eine FOMO-Bedingung im Einzelhandel entzünden, die weit über die Hausse für Kryptowährungen im Jahr 2017 hinausgeht.

Die entgegengesetzte Kraft wird jedoch eine starke Besorgnis um die individuellen Finanzen sein, die viele Menschen trotz der Inflationssorgen zur Kasse bitten wird, da die Menschen sich mehr Sorgen um die Deckung der täglichen Ausgaben als um die Maximierung der langfristigen finanziellen Erträge machen werden. Diese Kraft ist ebenso real.

Bereits jetzt zeichnet sich die sehr reale Furcht vieler, die den harten Weg die wirtschaftliche Treppe hinaufgegangen sind, ab, dass sie plötzlich wieder in den klaffenden Aufzugsschacht fallen werden. Für die Milliarden Menschen auf der ganzen Welt, die von Gehaltsscheck zu Gehaltsscheck (oder noch schlimmer, von der Hand in den Mund) leben, ist ihr langfristiger Portfoliowert keine Sorge, die sie sich leisten oder auch nur vorstellen können. Es lohnt sich, daran zu erinnern, dass die Hausse der Krypto-Währung im Jahr 2017 das Ergebnis einer robusten Wirtschaft war, in der viele über diskretionäre Investmentfonds verfügten, um dem Versprechen immer besserer Renditen aus der Krypto-Währung nachzujagen. Man kann weder Bitcoin, Äther (ETH) noch Gold essen, und die Menschen, die ihr ganzes Geld für Miete und Kartoffeln ausgeben, werden nur noch wenige Mittel übrig haben, um die Kryptopreise in die Höhe zu treiben.

Auf welche Weise wird dies letztendlich zerbrechen? Eine Realität dieser volatilen und unsicheren Wirtschaft besteht darin, dass sich nicht die eine oder andere Zukunft verwirklicht, sondern dass wir häufiger sehen, wie beide Zukünfte mit wilden Schwankungen zwischen den polaren Extremen über kurze Zeiträume entstehen. Dies ist wahrscheinlich das Ergebnis einer Finanzplanung, die sich in einem Stadium befindet, in dem es weder einen Fahrplan noch einen historischen Präzedenzfall gibt, und die sowohl mit zweigeteilten politischen „Realitäten“ als auch mit gefälschten Nachrichten zu kämpfen hat. Rechnen Sie mit volatilen Fluktuationen zwischen diesen Staaten, wie Schrödingers Wirtschaft mit Währungspreisen, die in kurzen Zeitspannen mehrere mögliche Realitäten aufweisen.

Letztendlich werden jedoch die Liquiditätszuflüsse zu Bitcoin und anderen niedrig-inflationären Kryptowährungen mit hohem Verbrauch umso mehr unterstützt, je mehr die staatlichen Stimuli die realwirtschaftlichen Säulen schützen und den Menschen Vertrauen in die Zukunft geben.

Wenn es den Regierungen gelingt, die Konjunkturprogramme erfolgreich einzusetzen, um die Angst der Bevölkerung vor unmittelbarem Hunger und Obdachlosigkeit in weiten Teilen der Wirtschaft zu lindern, dann werden eben diese Konjunkturprogramme zwangsläufig die Inflationssorgen verstärken und für Krypto über Fiat sprechen, selbst wenn sie den Menschen die Freiheit geben, einen Teil dieser Konjunkturprogramme zu verwenden, um sich in Krypto-Anlagen einzukaufen.

Mit anderen Worten: Wenn die Regierungen in der Lage sind, die Weltwirtschaft am Leben zu erhalten, wird sich der Trend zu Bitcoin und anderen nicht inflationären Krypto-Währungen verstärken – insbesondere zu solchen, die den Benutzern sinnvolle Funktionen bieten, die über die bloße Speicherung von Werten hinausgehen. Diejenigen Blockkettenprojekte, die reale Probleme angehen können, die durch die wirtschaftlichen und ordnungspolitischen Probleme, denen wir uns gegenübersehen, aufgedeckt werden, werden besser in der Lage sein, das Vertrauen der Menschen in gescheiterte Fiat-Währungen zu erhalten.